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央企36家重組完成,煤電結合、煤炭整合或成趨勢

日期:2018年6月29日 11:32

國務院國資委網站顯示,6月22日,國資委召開中央企業重組整合工作座談會。會議指出,黨的十八大以來,國資委和中央企業已先后完成19組36家企業重組。煤炭等能源領域央企整合或將繼續成為今年相關工作的重點。

 

央企煤電結合、煤炭整合或成為趨勢

今年以來最大宗的央企合并重組,莫過于“國電集團”與煤老大“神華集團”結合。同時,國資委研究中心4月21日在第二屆中國企業改革發展論壇中發布《2018中國國企國資改革發展報告》指出,2018年中央企業將穩步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組。可以看到煤炭、電力榜上有名。

 

此外,2018年1月5日,國家發改委、財政部等12部委曾聯合印發《關于進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》提出,支持有條件的煤炭企業之間實施兼并重組。推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦,實現專業煤炭企業做強做優做大。鼓勵各級國資監管機構設立資產管理專業平臺公司,通過資產移交等方式,對國有企業開辦煤礦業務進行整合。支持煤炭企業由單一生產型企業向生產服務型企業轉變,加快專業化公司建設,推動煤炭產業邁向中高端。

對此,有券商研報認為,《意見》明確繼續推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦,意味著涉煤央企煤炭資產兼并重組的進程在2018年可能加快,11家未涉及煤電一體化的涉煤央企可能成為整合標的。

 

煤炭下游產業(化工、發電)的困境

央企重組頻繁提及煤炭的背后其實是我國煤炭產業的困境。眾所周知,煤炭的用途主要是化工和發電,但目前這兩個領域的日子都并不好過。

微能網在之前發布的華電集團擬1元"甩包袱" 旗下煤化工公司資不抵債,煤化工出了什么問題?中分析過,煤化工行業與石油化工存在高度競爭關系,因為在國際市場上石油價格走低,而煤價相對處于高位,導致國內煤化工行業受到石油化工擠壓。相同的原因導致了煤電企業的燃料成本過高,運營困難,甚至出現了原五大發電火電集體虧損的情況。

 

煤電結合體現優勢

 

 

從《中國電力行業年度發展報告2018》可以看到國家能源集團受益于原五大發電之一“國電集團”與煤老大“神華集團”合并重組,成為五大發電中唯一一家2017年火電業務盈利的企業。煤老大“神華集團”憑借煤電聯動的產業優勢,頂住了高位煤價的壓力。這證明了在某種程度上煤電結合的優越性。

 

 

 

 

 

未來能源形勢決定了煤炭央企將整合擴大規模效應

能源電氣化是必然的國際趨勢。根據《BP世界能源展望(2018年版)》顯示,從現在到2040年,世界能源結構將呈現最為多元化的態勢,同時,全球將持續電氣化——從發電側看,近70%的一次能源增長用于電力生產;從消費側看,電力需求的增長比其他能源快3倍。

在世界能源電氣化、可再生化的背景下,未來火電將成為電力供應的保障性手段,煤的作用將有發電為主轉向化工用途為主。根據國家電改的整體思路——管住中間,放開兩端,未來在發電側更重要的,更帶有市場競爭性的將是可再生能源發電。而煤炭作為保障性供電手段將更多地掌握在國家手中。也就是說,當初國家將國家電力公司的火電業務拆分為五大發電集團的主要使命——引入火電競爭機制已經趨于完成。正所謂天下合久必分,分久必合,未來的火電可能會重新聚攏,更多地由新重組的國家能源集團負責。而其它幾大發電公司將逐步向新能源轉型

在可再生能源逐步侵蝕火電市場的同時,我國的整體電力需求可能也將隨著國家的產業轉型升級逐步減少。微能網在之前的文章里也分析過五大發電當前火電裝機能供應2050年全國需求,火電已經沒有增量市場(點擊查看詳情)。隨著火電整體規模的縮小,國家對煤電行業央企進行合并重組擴大規模效應,或者說是保持規模效應也就是意料之中的事情了。

筆者對煤化工領域了解的不是很多,但是隨著煤的主要用途從發電到化工的過渡,以及國家產業轉型升級,煤炭本身的需求量可能也是下降的。何況依照現在國際化石燃料的市場行情看,煤炭還面臨著石油和天然氣化工的強力競爭。所以筆者認為,通過央企重組整合煤炭企業應該也是有著擴大(保持)規模效應的考量的。

總結

總的來說,筆者認為本輪能源行業央企的重組是有著比較充分的現實意義的,是根據市場變化以及世界能源形勢作出的調整。絕不是簡單的“合而后分,分而后和”的游戲或者倒退。

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